行情走牛股价依旧3元+ 苏宁环球预期隐患重重

在本轮股市开始走牛的行情中，苏宁环球依旧未能走出3元多的低谷。

虽然有两次抢眼的表现，但很快又陷入回调的态势，与大盘的持续向上拉升形成走逆的态势。一是7月6日盘中涨幅达到7个点；二是21日急速拉升0.34元，涨幅9.80%，触及涨停板，这也是苏宁环球近一年唯一一次涨停。

而上一回苏宁环球涨停还要追溯到2018年，彼时股价还是5开头，如今徘徊在3元区（截止至2020年7月23日15:00收盘，苏宁环球股价为3.71元），究竟发生了什么？

从苏宁环球发布的2019年全年财报显示，营收实现39.24亿元，同比增长21.0%；实现归属上市公司股东净利润12.31亿元，同比增长20.60%。按理说，苏宁环球交出的2019年业绩，还算看得过去，为什么在如此群情激昂的“牛市”中，还表现的扭扭捏捏？

其实这些表面看似不错的数据根本无法支撑其股价和市值在后续市场中能发挥出有多大优异的表现，因为通过仔细研究其他财务数据就会发现，当前的苏宁环球已经出现了比较严重的财务问题和经营困局。

在2019年全年财报中，苏宁环球披露的经营现金流量净额为-5.93亿元，同比大幅下降173.77%。投资现金流量净额为6.19亿元，筹资现金流量净额为-11.91亿元。

其中，经营现金流量净额同比大幅下降173.77%。公司总资产约179.78亿元，归属于上市公司股东的净资产约82.10亿元，同比下降4.59%。

经营现金流量、投资现金流量、筹资现金流量，三大指标构成了企业的现金流量体系，独立去看每个指标或许不会存在太大问题，但是如果将三大指标综合叠加，便可以集中反映目前企业在财务管理和企业经营上所出现的问题以及将要出现的问题。

上述苏宁环球披露的三个现金流量指标显示，其经营现金流净额为负数，投资现金流净额为正数，筹资现金流净额为负数，那么这种情况下，对于苏宁环球的经营活动来说基本已经出现明显的危险信号，预示着市场开始萎缩、产品市占率下降、经营活动现金流入小于流出，同时企业会出现现金储备不足等情况，需要大规模收回投资，回补现金。

同时苏宁环球也出现了经营活动现金流入小于流出的情况。2019年其全年的经营活动现金流入额为31.84亿，小于全年经营活动现金流出的37.78亿。

而且在苏宁环球发布的2020年一季报中，这个问题依然没有得到改善，一季报显示，苏宁环球经营活动现金流入为3.18亿，经营活动现金流出为6亿。

今年5月11日，苏宁环球发布公告称，公司大股东苏宁环球集团将所持有公司的部分股份共计3.89亿股解除质押，同时其将持有的公司部分股份共计4.88亿股质押给海通证券。

据公告，解除质押股数占苏宁环球总股本的12.84%，质押股数占苏宁环球总股本的16.07%。本次质押用途为偿还债务。

截至公告日，苏宁环球集团累计及其一致行动人累计持有苏宁环球7.12亿股，占苏宁环球总股本的23.46%，本次质押后累计质押股数为5.68亿股，占苏宁环球总股本的18.72%。

可见，本次质押股份占总股本的比例较上一次继续扩大，且所借资金用途并非用于扩大经营而是用于继续偿还债务，现金情况依旧形势严峻。

到目前为止，苏宁环球整体业务线布局，房地产业务占比高达92%以上，也是其主要收入来源，至今还没有能拿得出手的其他新业务作为其发展转型的支撑。对于苏宁环球自身来说转型口号已经高喊多年，但却迟迟未有任何进展，也可以看出苏宁环球对公司未来的发展缺失方向感，对未来预期也显得模糊不清。

在提及“公司面临的风险和应对措施”，年报中只有以下官方的陈述：

在未来发展中，公司可能面临政策、市场等方面的风险，面对风险，公司将继续秉持稳中求进的发展思路，随时关注政策和市场变化，苦练内功，通过集团信息化、智能化建设，加强对产业运营情况的实时监控分析和精细化管理，不断构筑公司的核心竞争力。

再结合这次股市来看，虽“牛市行情”的带动，但苏宁环球依然表现出上升动能不足，近期给出增、买评级的券商机构也不过寥寥两三家，可见市场上对苏宁环球的做多情绪依然不高，市场对其未来发展预期多数持谨慎观望态度。

两周前，根据彼时网上房地产数据显示，苏宁环球住宅滨江雅园首开248套房源，仅成交21套，去化不足1成！

2周前数据

时至今日，项目仅认购增加两套，实际成交数据仍未变化。

7.23数据

根据网上房地产预售许可证显示，滨江雅园项目拿地时间是2002年10月29日，截止目前来说，项目整体产权已经缩水了近18年。值得一提的是，项目2021年底交付，届时只有51年的使用权，年限可谓大大缩水。

对于一些买房人来说，即使产权缩水，只要一二手房倒挂，都还是能接受的。可是据链家网官网显示，周边二手房均价在2.1-2.3万/㎡左右，几乎没有倒挂！除此之外，苏宁环球滨江雅园所在的北外滩水城，小区体量巨大，目前南京网上房地产显示已经入网达到35493套。

这样一来，未来苏宁环球滨江雅园的二手房的出手难度可想而知。除此之外，苏宁环球项目更是一言难尽，延期交付、墙体开裂等质量问题层出不穷！

墙体开裂

墙体发霉

尽管股价与公司实际运营并非完全相关，但很明显，苏宁环球对产品如此不走心、对质量如此不上心、对客户如此不用心的行为，对其口碑乃至业绩下滑有着相当重要的影响。

但总归“打铁还需自身硬”，对信息如此敏感的资本市场，不看好苏宁环球自然也是情理之中。

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